慶應大学同人サークル「王宮魔法劇団」（おうきゅうまほうげきだん）が前身である。
サークル時代に制作したゲーム作品に『One Way Love〜ミントちゃん物語』がある。
2001年にパートナーブランドにスカウトされたことをきっかけに、榊原拓ら主要スタッフはそれぞれ務めていた会社を退社し有限会社葉月（2006年株式会社化）を設立、商業化。
デビュー作『バイナリィ・ポット』を発売する。当時は何もかもが手探りの状態で資金も時間もない中、スタッフみんなで1つの部屋に住みこんで開発をしていたり、
当時まだ大学生であったスタッフは卒論と並行で作業をしていたという。